張磊

　　據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月份，鋼鐵行業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為41.3%，環(huán)比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，為近46個(gè)月的最低水平。從分項(xiàng)指數(shù)來看，10月份，鋼材市場需求減少，鋼廠生產(chǎn)有所下降，企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格和原材料價(jià)格均下降。

　　市場需求下降

　　10月份，北方啟動秋冬季大氣污染綜合治理，多地開始停產(chǎn)、限產(chǎn)，下游行業(yè)訂單減少，鋼鐵需求下降。10月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為31.6%，環(huán)比下降6.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近4年新低。從企業(yè)反饋的信息來看，國內(nèi)鋼市終端需求尚可，但因遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期較差，整體市場心態(tài)不佳。隨著北方天氣轉(zhuǎn)冷，下游終端需求預(yù)計(jì)將逐步收縮，已有北方資源提前南下布局。此外，從相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測的滬市終端線材、螺紋鋼采購數(shù)據(jù)來看，10月份，線材、螺紋鋼終端日均采購量環(huán)比下降19.63%，也顯示出需求下降。

　　鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏放緩

　　10月份，受環(huán)保限產(chǎn)和市場需求減少的影響，鋼廠生產(chǎn)活動有所下降，企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，同時(shí)加大了對已有庫存的消耗力度。10月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為42.3%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；采購量指數(shù)為33.5%，環(huán)比下降13.5個(gè)百分點(diǎn)，處于低位；原材料庫存指數(shù)為37.9%，環(huán)比下降11.1個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為39.9%，鋼廠對后市預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

　　產(chǎn)成品庫存下降

　　10月份，鋼廠接單和生產(chǎn)均減少，但由于終端需求降幅相對較小，鋼材銷售較為順暢，產(chǎn)成品去庫存加快。10月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為36.8%，環(huán)比下降8.8個(gè)百分點(diǎn)，鋼市供需失衡的矛盾有所緩解。從鋼企反映的情況來看，10月份，螺紋鋼庫存降幅最大，環(huán)比下降超過10%。

　　社會庫存方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份，全國20個(gè)城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1256萬噸，環(huán)比減少75萬噸，環(huán)比下降5.6%。其中，鋼材市場庫存為1174萬噸，環(huán)比減少65萬噸，環(huán)比下降5.3%；港口庫存為82萬噸，環(huán)比減少9萬噸，環(huán)比下降10.3%。從5大品種鋼材社會庫存來看，熱軋卷板庫存環(huán)比上升2.9%，冷軋卷板庫存環(huán)比下降1.2%，中厚板庫存環(huán)比下降1.4%，線材庫存環(huán)比下降1.8%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降12.6%。

　　鋼材價(jià)格下行

　　10月份，傳統(tǒng)的鋼材需求旺季已近尾聲，北方多地開始實(shí)施停產(chǎn)、限產(chǎn)，現(xiàn)貨市場采購節(jié)奏逐步放慢。受此影響，鋼價(jià)呈整體下行趨勢。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測，10月8日，上海螺紋鋼指數(shù)為3783元/噸，為10月份的最高水平；10月22日降至3631元/噸，降幅超過4%；10月29日小幅升至3674元/噸，但仍處于較低水平，鋼材價(jià)格的下行趨勢未改。

　　由于生產(chǎn)積極性下降，鋼廠原材料需求相應(yīng)減少，原材料價(jià)格下降。10月份，鋼鐵行業(yè)原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為33.9%，環(huán)比下降18個(gè)百分點(diǎn)。截至10月29日，上海地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3490元/噸，比9月末下降110元/噸；河南地區(qū)廢鋼價(jià)格為2620元/噸，比9月末下降10元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價(jià)格為1690元/噸，比9月末下降50元/噸；河北地區(qū)65%~66%品位酸性干基鐵精粉價(jià)格為850元/噸，比9月末下降15元/噸；CIOPI（中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)）62%進(jìn)口礦價(jià)格為85.34美元/噸，比9月末下降6.63%。

　　對后期市場走勢的研判

　　鋼材需求難有明顯增長。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積和土地成交款均同比下降。1月~10月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.3%，增速比1月~9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積同比增長10.0%,增速加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降16.3%,降幅比1月~9月份收窄3.9個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款為9921億元，同比下降15.2%，降幅比1月~9月份收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資保持增長，一定程度上可以為鋼材需求提供支撐，但土地購置面積和成交價(jià)款減少對遠(yuǎn)期需求形成抑制作用。

　　采暖季限產(chǎn)執(zhí)行預(yù)計(jì)較為靈活，對鋼材供給的影響減弱。10月16日，生態(tài)環(huán)境部等多個(gè)部委發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁環(huán)保限產(chǎn)“一刀切”，提出實(shí)施差異化應(yīng)急管理，針對生產(chǎn)工藝、污染治理水平、排放強(qiáng)度等設(shè)立分級標(biāo)準(zhǔn)，從而確定企業(yè)是否采取減排措施和采取措施強(qiáng)度。國家發(fā)展改革委發(fā)布的《優(yōu)化營商環(huán)境條例》明確提出，不得要求市場主體普遍停產(chǎn)、停業(yè)。因此，今年的環(huán)保限產(chǎn)措施可能較為靈活，限產(chǎn)對鋼市供給的影響也有所削弱，可能加劇供強(qiáng)需弱的矛盾。因此，預(yù)計(jì)鋼市將偏弱運(yùn)行，鋼材價(jià)格保持低位小幅波動的走勢。

　　全年鋼材出口預(yù)計(jì)下降。10月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)降至40%以下，創(chuàng)今年初以來的新低。目前，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，國際鋼材需求增速放緩。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）10月份預(yù)測，2019年，全球經(jīng)濟(jì)將增長3.0%，比2018年增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)世界鋼鐵協(xié)會（WSA）10月份預(yù)測，2019年，全球鋼鐵需求量將增長3.9%，增速比2018年回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。再加上地緣政治摩擦頻發(fā)、中美經(jīng)貿(mào)摩擦對全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易的影響不容忽視，第四季度，鋼鐵產(chǎn)品出口面臨的形勢仍較嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)全年鋼材出口將小幅下降。

　　綜合來看，10月份，受秋冬季停限產(chǎn)與市場悲觀預(yù)期的影響，鋼材市場需求減少，鋼廠生產(chǎn)和采購活動相應(yīng)放緩，鋼材價(jià)格和原材料價(jià)格下降。預(yù)計(jì)11月份，鋼市需求將逐漸減少，而鋼廠生產(chǎn)難以明顯下降，鋼材市場將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，價(jià)格可能低位小幅波動。