程鵬

　　上周（6月15日～19日），鐵礦石盤面整體震蕩偏弱運(yùn)行，大連商品交易所限制開倉手?jǐn)?shù)和巴西伊塔比拉礦區(qū)快速復(fù)產(chǎn)等因素對盤面抑制作用顯著，新冠肺炎疫情對巴西供給影響的預(yù)期減弱。

　　主流鐵礦山發(fā)運(yùn)量的階段性回落、港口庫存繼續(xù)下降等利多因素對盤面提振作用開始減弱，港口主流成交量整體維持中高位水平，港口主流中高品位粉礦價(jià)格整體平穩(wěn)，低品位粉礦價(jià)格結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)。

　　總體看，盤面對利多和利空因素均較為敏感，但對利空因素反應(yīng)更加顯著。持倉量在創(chuàng)出5月29日最高點(diǎn)后持續(xù)回落，長流程噸鋼價(jià)格下滑至盈虧平衡線附近，港口庫存降幅收窄。截至6月19日，鐵礦石主力合約2009收于768.0元/噸，周環(huán)比下跌9.0元/噸，跌幅為1.16%。

　　展望后市，從供給端來看，支撐力度減小。上周，澳大利亞發(fā)運(yùn)量階段性回升；巴西整體發(fā)運(yùn)量已經(jīng)回升至中高水平，巴西至山東青島的運(yùn)費(fèi)已回升至歷年同期最高水平，后續(xù)動力強(qiáng)勁。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周（6月15日～6月21日），澳大利亞和巴西的鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2657.1萬噸，周環(huán)比增加143.3萬噸。澳大利亞發(fā)運(yùn)總量為2019.3萬噸，周環(huán)比增加178.6萬噸，其中發(fā)往中國的鐵礦石量為1710.8萬噸，周環(huán)比減少7萬噸；巴西發(fā)運(yùn)總量637.8萬噸，周環(huán)比減少35.3萬噸。

　　從需求端來看，鐵礦石需求或會出現(xiàn)階段性回落。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，高爐利用率及鐵水產(chǎn)量在絕對高位持續(xù)時(shí)間較長。上周，全國247家鋼廠高爐開工率為91.54%，周環(huán)比下降0.13%，同比增長1.17%；日均鐵水產(chǎn)量為246.63萬噸，周環(huán)比增長0.81萬噸，同比增長6.77萬噸。近期，鋼材表觀消費(fèi)、高爐利潤持續(xù)走低，終端需求季節(jié)性回落導(dǎo)致的鋼廠主動限產(chǎn)和高爐長時(shí)間高負(fù)荷生產(chǎn)后的例行檢修均會導(dǎo)致鐵礦石需求端增量受限，甚至可能出現(xiàn)回落。

　　港口庫存方面，短期高疏港量和相對平穩(wěn)的到港量使得港口庫存持續(xù)處于低位，但庫存降幅有所收窄。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國45個港口進(jìn)口鐵礦石庫存為10617.16萬噸，周環(huán)比下降80.54萬噸；日均疏港量為310.29萬噸，周環(huán)比增長13.99萬噸。

　　綜合看，鐵礦石供給支撐力度減小，需求端增量受限甚至有回落壓力，鐵礦石供需偏緊關(guān)系后期有望改善，鐵礦石盤面回落風(fēng)險(xiǎn)加大。