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期螺價格下跌后或短暫反彈

2021-11-04 08:36:00

  李文婧
  經歷了2021年5月份的沖高回落和6月~9月份的區間震蕩,10月份螺紋鋼期貨價格從此前的震蕩區間上沿迅速下行,在10月底跌破了此前的震蕩區間下沿。截至10月29日收盤,螺紋鋼2201合約價格為4520元/噸,跌幅為18.9%。螺紋鋼期貨價格的下跌一方面是因為自身供需偏弱,另一方面和煤炭價格的下跌也有關系。
  雖然期貨走勢差,但螺紋鋼現貨處于今年到目前為止最好的旺季。南北方一般在10月份都可以施工且有趕工需求,這導致螺紋鋼現貨價格相對期貨偏強,但也出現了明顯下行。需求弱于預期導致華東的螺紋鋼現貨價格跌幅大于華北,9月份下跌了660元/噸,跌幅小于期貨,使得基差繼續回升。
  從供需面來看,供需形成雙減格局,關注利潤與成本的變化。
  供給上,鋼材生產的減量略大于我們此前的預估。從目前的情況來看,不僅可以完成全年鋼材產量不增的基本目標任務,甚至還可以達到全年鋼材產量同比減少2000萬噸以上。
  根據國家統計局數據,2021年1月~9月份,粗鋼產量為80588萬噸,同比增長2.0%。7月~9月份單月產量明顯下滑,7月份單月產量為8679萬噸,同比下降8.4%;8月份單月產量為8324萬噸,同比下降13.2%;9月份單月產量為7375萬噸,同比下降21.2%。要達到下半年粗鋼產量只減不增的政策目標,只需要再減少1500萬噸,但9月份比去年同期下降了2000萬噸,第4季度縮減產量的壓力將大大減小。第4季度取暖季限產,疊加目前利潤回落,預計2021年全年粗鋼產量將比2020年有超過2000萬噸的減產。
  供應的減少帶來了成本的支撐。鋼廠不想低于成本銷售,但同時又會減少對原料的需求,可能在未來會造成成本塌陷。從成本利潤來看,現貨鋼材仍然有利潤,但期貨跌破了現貨的成本。截至2021年10月29日,環比來看,電爐利潤比9月份下降了576元/噸,高爐利潤下降了621元/噸;同比來看,電爐利潤比2020年同期上升了472元/噸,高爐利潤上升了525元/噸。當月鋼價下跌,但現貨原料跌幅、跌速不及成材導致利潤回落,產量減少或造成未來原料的補跌。鐵礦石、焦炭期貨價格先于現貨價格下跌,等待未來現貨成本的補跌給鋼價下方打開空間。
  黑色產業鏈的下游主要是房地產、基建,以及機械、汽車、家電等行業。這些行業經歷了新冠肺炎疫情沖擊之后,均有過復蘇期,但各項數據在4月份后環比增速均有所回落,第3季度不少數據更是出現斷崖式下降,但9月份部分數據略有企穩。
  房地產、汽車、固定資產投資數據9月份單月環比略有企穩,但同比仍然大幅回落。機械、集裝箱數據仍然較好。但是家電數據出現降幅擴大。根據國家統計局數據,2021年1月~9月份,全國房屋新開工面積為152944萬平方米,同比減少4.5%。單月新開工面積增速大幅下降,7月份單月開工面積為17660萬平方米,同比降幅為21.5%,環比降幅為34.5%,堪稱斷崖式下降,單月值低于前3年水平,直接拖累累計增速由正轉負,8月~9月份單月開工面積持續下降。2021年1月~9月份,我國固定資產投資完成額為397827億元,同比增長7.3%。但7月份為46633萬億元,8月份為44380萬億元,9月份為50914萬億元,第3季度我國固定資產投資完成額數據直接跌至2014年水平。2021年1月~9月份,我國金屬切削機床產量為50.1萬臺,同比增長38.4%,機械行業仍然保持了一定的韌性。2021年1月~9月份,全國汽車產量為1855萬輛,同比增長9.4%。7月份單月汽車產量為185.3萬輛,低于前5年水平,單月產量堪稱斷崖式下降,主要原因可能是因為汽車缺芯片;8月份產量也沒有明顯回升;9月份產量略有好轉,但9月份單月同比仍然下降13.7%。家電9月份產量全面回落。國家統計局數據顯示,2021年9月份,中國空調產量為1508.1萬臺,同比下降12.02%,1月~9月份累計產量為16659.0萬臺,同比增長13.0%;9月份冰箱產量為763.8萬臺,同比下降18.35%,1月~9月份累計產量為6620.1萬臺,同比增長2.1%;9月份洗衣機產量為699.5萬臺,同比下降12.2%,1月~9月份累計產量為6282.9萬臺,同比增長17.3%;9月份彩電產量為1748.2萬臺,同比下降14.6%,1月~9月份累計產量13141.5萬臺,同比下降5.6%。2021年1月~9月份,我國金屬集裝箱累計產量為17255萬立方米,累計同比增長157.5%,我國金屬集裝箱對鋼材的需求為歷史最高水平。
  展望未來,11月份鋼材現貨仍然是旺季,甚至可能是全年趕工最積極的月份?;诒P面價格接近現貨成本,短期市場或仍有支撐。但隨著鋼材生產的減少,原料期貨的下跌,特別是煤系期貨的下跌將帶動煤系現貨的下行,導致雙焦現貨下行,加之鐵礦石庫存高企,鐵礦石價格或將繼續下行,原料價格下跌將拉低現貨鋼材的生產成本,或將導致鋼價在回升后重新回落。
  《中國冶金報》(2021年11月04日 03版三版)

 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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