馮艷成

　　春節(jié)期間，新型冠狀病毒肺炎疫情在全國(guó)范圍內(nèi)蔓延，引起市場(chǎng)高度重視。春節(jié)后首個(gè)交易日，焦炭期貨主力合約J2005大幅低開走弱，但隨后幾個(gè)交易日逐漸反彈。近期，受疫情影響，市場(chǎng)悲觀情緒尚未好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈終端需求強(qiáng)度走弱，短期內(nèi)，焦炭?jī)r(jià)格或呈現(xiàn)弱穩(wěn)格局。

　　具體來看，此次疫情對(duì)焦炭市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在兩方面：

　　一是汽運(yùn)物流受限，原料供應(yīng)不足，致使焦企主動(dòng)限產(chǎn)。為防止疫情擴(kuò)散，各地多采取封路、封城等防控措施，物流運(yùn)輸受阻，焦煤到貨不暢；多數(shù)焦?fàn)t春節(jié)假期內(nèi)正常生產(chǎn)，焦煤庫(kù)存消耗明顯，逐漸趨于緊張。目前，多地焦企已開始主動(dòng)限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度為30%～50%。盡管此前國(guó)家能源局煤炭司要求煤礦加快復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但疫情仍處于防治關(guān)鍵時(shí)期，焦煤供應(yīng)難以迅速恢復(fù)，焦企限產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)。截至2月7日，全國(guó)30家獨(dú)立焦企開工率下降至64.75%，較春節(jié)前大幅下降11.54個(gè)百分點(diǎn)；前期華東地區(qū)焦炭去產(chǎn)能導(dǎo)致的階段性供需錯(cuò)配影響仍然存在，焦炭短期內(nèi)或?qū)⒊尸F(xiàn)出供應(yīng)偏緊格局。另外，受運(yùn)輸遇阻影響，焦企庫(kù)存有較大幅度增加；鋼廠到貨不暢，庫(kù)存下降明顯，整體庫(kù)存壓力得到緩解。上周，焦炭總庫(kù)存為861.5萬(wàn)噸，比春節(jié)前下降23.47萬(wàn)噸，同比上升26.26萬(wàn)噸。其中，焦企庫(kù)存為103.25萬(wàn)噸，比春節(jié)前上升47.21萬(wàn)噸，同比上升36.67萬(wàn)噸；鋼廠焦炭庫(kù)存為464.25噸，比春節(jié)前下降47.68萬(wàn)噸，同比上升17.59萬(wàn)噸；港口庫(kù)存為294.0萬(wàn)噸，比春節(jié)前下降23.0萬(wàn)噸，同比下降28.0萬(wàn)噸。

　　二是終端需求延后啟動(dòng)，鋼廠成品庫(kù)存增加，鋼材價(jià)格回落，利潤(rùn)受到壓縮，倒逼鋼廠減產(chǎn)，影響后期焦炭需求。春節(jié)期間，下游鋼廠高爐開工情況相對(duì)穩(wěn)定。截至2月7日，全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為64.09%，較春節(jié)前下降2.76個(gè)百分點(diǎn)。不過，目前河北、山東、江蘇等多地受疫情影響，鋼廠出現(xiàn)鋼材庫(kù)存壓力加大、運(yùn)輸受限、原料供應(yīng)緊張等問題，紛紛主動(dòng)檢修、限產(chǎn)，致使上周鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)焦炭需求將逐步走弱。

　　綜合來看，疫情對(duì)焦炭供需兩端均有影響。短期內(nèi)，焦煤供應(yīng)緊張，焦企限產(chǎn)幅度加大，焦炭?jī)r(jià)格因而表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺；但近期鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠主動(dòng)限產(chǎn)、檢修，焦炭需求將逐漸走弱，后期焦炭?jī)r(jià)格的主導(dǎo)因素也會(huì)回歸到需求端。因此，筆者預(yù)計(jì)，短期焦炭?jī)r(jià)格或呈現(xiàn)弱穩(wěn)走勢(shì)，后期或以跟隨成材走勢(shì)為主。當(dāng)然，未來尚需持續(xù)關(guān)注疫情態(tài)勢(shì)以及下游鋼廠檢修、停限產(chǎn)對(duì)原料端需求的影響。